"> 5月25日，A股市场三大指数全线上涨 ，创业板指涨逾2%。半导体产业链爆发，引领市场走强
，整个A股市场超2100只股票上涨，逾120只股票涨停
。市场成交额为3.23万亿元 ，较前一交易日放量。

资金面上
，5月25日沪深两市主力资金净流出超120亿元，电子板块主力资金净流入近100亿元 ，电子板块仍受资金青睐 。

分析人士认为
，市场交投活跃度维持在较高水平，资金格局并未出现明显变化
。市场重心从预期和流动性驱动转向盈利驱动 ，短期波动较大
，但中期结构性行情的基础逻辑依然稳固。

半导体产业链大涨

5月25日，半导体产业链引领A股市场走强 。截至收盘 ，上证指数
、深证成指、创业板指 、科创综指分别上涨0.96%
、1.66%、2.10% 、3.52%
，北证50指数下跌0.79%
。

大盘股表现活跃，大盘股集中的上证50指数
、沪深300指数分别上涨1.55%、1.58% ，小盘股集中的中证1000指数 、中证2000指数分别上涨1.23%
、0.28%，微盘股集中的万得微盘股指数下跌1.51%。

个股方面
，个股多数下跌，整个A股市场上涨股票数为2181只 ，128只股票涨停
，3225只股票下跌，24只股票跌停 。当日A股市场成交活跃 ，成交额为3.23万亿元
，较前一个交易日增加3023亿元
。

指数全线上涨主要由大盘成长股带动。从对上证指数贡献度来看，寒武纪、工业富联 、中芯国际
、海光信息、兆易创新对上证指数贡献点数居前 ，合计达16.27点
，占上证指数上涨点数的逾四成；从对深证成指贡献度来看，中际旭创 、新易盛、华工科技
、北方华创、沪电股份对深证成指贡献点数居前 ，合计达112.44点
，占深证成指上涨点数的逾四成；从对创业板指贡献度来看，中际旭创 、新易盛
、天孚通信、精测电子 、长川科技对创业板指贡献点数居前 ，合计达69.33点，占创业板指上涨点数的逾八成 。

从盘面上看
，半导体产业链爆发，培育钻石
、晶圆产业、GPU 、先进封装
、HBM、半导体产业等板块领涨 ，锂电电解液 、油气开采
、锂电池等板块有所调整
。申万一级行业中
，电子、通信 、煤炭行业涨幅居前，分别上涨4.79%、3.77%
、2.16%；石油石化、综合 、基础化工行业跌幅居前 ，分别下跌2.01%
、1.27%、1.20%。

电子板块中
，商络电子 、华虹公司
、甬矽电子、杰美特 、秋田微
、东芯股份等多股涨停，中芯国际、光弘科技均涨逾18% ，盛美上海涨逾17% 。

值得注意的是
，电子板块当日成交额达10525.47亿元，占A股成交额比例超三成。

电子板块吸引资金流入

从资金面来看 ，资金情绪相对谨慎
，部分资金在市场上行之时流出市场，5月25日沪深两市主力资金净流出超120亿元
。

具体来看 ，Wind数据显示，5月25日沪深两市主力资金净流出126.98亿元
，沪深300主力资金净流出3.32亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为2167只，出现主力资金净流出的股票数为3024只 。

行业板块方面 ，5月25日申万一级行业中有9个行业出现主力资金净流入
，其中电子 、通信
、公用事业行业主力资金净流入金额居前，分别为99.75亿元、46.12亿元 、14.19亿元
。在出现主力资金净流出的22个行业中 ，电力设备、有色金属
、基础化工行业主力资金净流出金额居前
，分别为115.33亿元、34.23亿元 、29.72亿元。

个股层面，5月25日有160只股票主力资金净流入超1亿元 ，新易盛
、华工科技、通富微电 、天孚通信
、华天科技、中际旭创主力资金净流入金额均超10亿元
，科技股受到资金显著青睐 。宁德时代 、天赐材料
、胜宏科技、多氟多主力资金净流出均超12亿元，锂电池龙头股遭遇资金明显流出
。

结构性行情逻辑稳固

Wind数据显示 ，截至5月25日
，A股总市值为131.11万亿元。

对于A股市场，招商证券首席策略分析师张夏表示 ，当前A股呈现震荡整固 、结构极致分化格局，硬科技赛道持续主导资金流向
，传统板块承压，市场重心从预期和流动性驱动转向盈利驱动 ，短期波动较大
，但中期结构性行情的基础逻辑依然稳固 。

“美联储货币政策预期偏紧
、地缘风险扰动持续，共同构成市场的外部约束
。
”中国银河证券首席策略分析师杨超认为 ，A股盘面呈现震荡分化特征
，但市场交投活跃度维持在较高水平，资金格局并未出现明显变化。

中信建投证券策略分析师夏凡捷认为 ，风格主线的切换尚未到来
，在全球AI高景气和科技股上行的大背景下，资金仍将继续抱团AI算力方向 。

对于市场配置 ，张夏建议
，聚焦三大主线：第一，科技板块的高景气度 ，算力、半导体等行业呈现供需紧平衡 、业绩高增态势；第二，出口韧性较强
，高端制造出海受益全球需求；第三，产能出清领域拐点初现 ，化工、工业金属
、电力设备、航海装备等供需改善 、弹性可期
。建议在三大主线上均衡布局
，重点关注电子
、电力设备、机械设备 、国防军工
、有色金属、基础化工等行业。

(